我们认为08年内煤价将在振荡中走高，总体上预计电煤价格同比上涨8-9％左右，对行业利润率有一定影响。但呈现单边急速上涨的可能性不大，电力行业有望通过电价的缓慢上涨以及大机组比重的上升有效消化煤价的上涨。且下半年有望CPI回落，因此煤电联动的阻碍因素将进一步弱化。因此煤电联动执行的可能性较大，我们认为：电力行业08年或将在一、二季度左右形成谷底，先“抑”后“扬”，行业拐点逐步显现资产注入等外延式扩张带来一系列基本面重大影响和改善，是绩促发因素的重要因素，能够有助企业部分程度克服煤价上涨的不利因素，并带来相应投资机会我国电力行业的产业政策主旨是优化电源结构，一方面是指火电自身结构优化，另一方面增加水、核、风、太阳能等可再生能源的电源之间结构优化。
随着节能发电调度办法的出台，对企业竞争格局也将有所影响；资源利用率高的企业将更具长期竞争优势从投资层面来看，“外延式扩张”将是电力行业贯穿08年的投资主题。看好具有明确资产注入预期明确的电力蓝筹重点关注的投资机会存在于三类：1）具有真实且优质资产注入的竞争优势企业如：国电电力（爱股,行情,资讯）、华能国际（爱股,行情,资讯）、华电国际（爱股,行情,资讯）、国投电力（爱股,行情,资讯）、粤电力、京能热电（爱股,行情,资讯）等，通过外延扩张、内部挖潜能力，处于“进可攻、退可守”的主动地位，进而先于整个行业驶入景气拐点，体现强者恒强定律；2）一二次能源结合体，不受煤价影响的高毛利率资源和能源，如：长江电力（爱股,行情,资讯）、桂冠电力（爱股,行情,资讯）、川投能源（爱股,行情,资讯）、银星能源（爱股,行情,资讯）等；3）受惠于节能减排和新能源政策的高成长公司。如：金山股份（爱股,行情,资讯）、宝新能源（爱股,行情,资讯）等。
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